2007年8月股灾的一点感受

今天看了下我买的那些INVESTMENT，1年来赚的钱都差不多全部WIPE OUT了。随着FED把DISCOUNT RATE减下来后，其实很多INVESTMENT价钱都慢慢涨了回去了。这次感觉亏太多是因为卖得太慢，差不多是在BOTTOM卖的，有些基金如果早卖1，2天就可以保住10%的RETURN。

算是第一次经历这个股灾，真的是到了最后慌到什么都卖了。其实碰到这种市场一直跌，应该慢慢的就该减持了而不应该等到最后在BOTTOM给卖掉。

减低风险，以后看见市场不对的时候就该慢慢的把手上的POSITION走完。等市场稳定再慢慢入货。市场的上的钱也不是那末好赚的呀，市场好人人都能赚钱，经过这次才发现自己有很多要学的。FUNDMENTAL ANALYSIS在市场比较稳定的时候是有用的，不过到了这种极端的市场还是要靠稳不能太看重FUNDEMENTAL 在这种市场什么样的好公司一样的跌。

Stock market 2007 Aug

这几天的股市真的让人坐过山车。DOW JONES, FTSE都跌过了10%，香港更是神奇今天8月17大市先跌了1200多点，收市的是一个大RALLY，以跌200多点收市。日本NIKKEI一天就跌了5%。最后FED减低了DISCOUNT RATE美国在这个周末收市的时候终于给稳住了。不过我觉得大市还要继续震荡下去。

这算是我经历的第一次小股灾，（说不定就是个大股灾的开始）。以前赢利的基金可能知是持平，香港股票也从250万跌到210万，然后全部大清仓。经历了这些想写点东西也算是从这次股灾里面的一点经历

1）前照

这次股市大跌是因为美国SUBPRIME然后那些SECURITATION价格没人明白，银行收紧CREDIT。然后一些FUND没法让投资者赎回，不管什么ASSET 只要能套钱就买，杀得整个FINANCIAL MARKET一片大红。

其实在6月的时候就看到英国的2个PROPERTY FUND因为赎回太多，要收赎回的费用。然后7月多的时候BEAR STERAN 2个HEDGE FUND出事，8月初（也就是在大跌之前）BNP 2个FUND出事，那天ECB 和FED就拿钱出来救市，象MARKET INJECT CAPITAL来EAST CREDIT CRUNCH。 其实在出事之前已经很多征兆。这次大跌是因为CREDIT CRUNCH引起的，虽然现在全球经济不象以前那末明朗，不过也没到坏到一塌糊涂。以后看到这些征兆就应该提前做好准备了。在我写这个BLOG的时候也不知道这次的股灾是否结束。不过我还是认为还没有完全结束，银行那些卖不出去的BOND，那末的COMMERICAL PAPER没人买。肯定要到10月11月整个市场才能明朗。

2）不要再买MUTUAL FUND

这次MUTUAL FUND其实不该丢那末多钱，MUTUAL FUND的SETTLEMENT PERIOD太长了，要2-3天。在这种EXTRME的MARKET 2，3天市场变什么样没人知道。我也觉得那些MUTUAL FUND其实调低了自己的NAV，因为太多人要REDEMPTION. MUTUAL FUND到了这种股灾的时候绝对只有亏的，即使你看明了大市也拿MUTUAL FUND没有办法。 现在这些MUTUAL FUND大概也只能BEAT MSCI INDEX，每年3-4%, 碰到一个股灾碰到SETTLEMENT PERIOD，所有的GAIN都完全没有。

成交量小的股票也有LIQUIDILITY RISK，一碰到大市跌绝对比大股跌得多。这次我还有一只股票有价无市卖不出去。不过相比MUTUAL FUND还是好了很多，至少还是能卖出去而且自己也知道卖出去的价钱。

通过这次，我以后不再打算大量的买MUTUAL FUND，如果想要OVERSEA MARKET EXPOSURE不如买ISHARE 的MSCI INDEX。虽然这些ISHARE跌得也多，不过还是能当时就卖出去。

经过这次突然发现SETTLEMENT和那些做OPERATION的人的重要性了，在一般

MARKET CONDITION可能不觉得他们怎么的，到了这种EXTREME MARKET才明报。

3）重新再入

因为今天美国收市稳住，然后我也觉得美国的SUBPRIME对中国的影响应该不是很大，会在星期1重新买如一些香港的股票。希望结果是好的。