这几天的股市真的让人坐过山车。DOW JONES, FTSE都跌过了10%，香港更是神奇今天8月17大市先跌了1200多点，收市的是一个大RALLY，以跌200多点收市。日本NIKKEI一天就跌了5%。最后FED减低了DISCOUNT RATE美国在这个周末收市的时候终于给稳住了。不过我觉得大市还要继续震荡下去。
这算是我经历的第一次小股灾，（说不定就是个大股灾的开始）。以前赢利的基金可能知是持平，香港股票也从250万跌到210万，然后全部大清仓。经历了这些想写点东西也算是从这次股灾里面的一点经历
1）前照
这次股市大跌是因为美国SUBPRIME然后那些SECURITATION价格没人明白，银行收紧CREDIT。然后一些FUND没法让投资者赎回，不管什么ASSET 只要能套钱就买，杀得整个FINANCIAL MARKET一片大红。
其实在6月的时候就看到英国的2个PROPERTY FUND因为赎回太多，要收赎回的费用。然后7月多的时候BEAR STERAN 2个HEDGE FUND出事，8月初（也就是在大跌之前）BNP 2个FUND出事，那天ECB 和FED就拿钱出来救市，象MARKET INJECT CAPITAL来EAST CREDIT CRUNCH。 其实在出事之前已经很多征兆。这次大跌是因为CREDIT CRUNCH引起的，虽然现在全球经济不象以前那末明朗，不过也没到坏到一塌糊涂。以后看到这些征兆就应该提前做好准备了。在我写这个BLOG的时候也不知道这次的股灾是否结束。不过我还是认为还没有完全结束，银行那些卖不出去的BOND，那末的COMMERICAL PAPER没人买。肯定要到10月11月整个市场才能明朗。
2）不要再买MUTUAL FUND
这次MUTUAL FUND其实不该丢那末多钱，MUTUAL FUND的SETTLEMENT PERIOD太长了，要2-3天。在这种EXTRME的MARKET 2，3天市场变什么样没人知道。我也觉得那些MUTUAL FUND其实调低了自己的NAV，因为太多人要REDEMPTION. MUTUAL FUND到了这种股灾的时候绝对只有亏的，即使你看明了大市也拿MUTUAL FUND没有办法。 现在这些MUTUAL FUND大概也只能BEAT MSCI INDEX，每年3-4%, 碰到一个股灾碰到SETTLEMENT PERIOD，所有的GAIN都完全没有。
成交量小的股票也有LIQUIDILITY RISK，一碰到大市跌绝对比大股跌得多。这次我还有一只股票有价无市卖不出去。不过相比MUTUAL FUND还是好了很多，至少还是能卖出去而且自己也知道卖出去的价钱。
通过这次，我以后不再打算大量的买MUTUAL FUND，如果想要OVERSEA MARKET EXPOSURE不如买ISHARE 的MSCI INDEX。虽然这些ISHARE跌得也多，不过还是能当时就卖出去。
经过这次突然发现SETTLEMENT和那些做OPERATION的人的重要性了，在一般
MARKET CONDITION可能不觉得他们怎么的，到了这种EXTREME MARKET才明报。
因为今天美国收市稳住，然后我也觉得美国的SUBPRIME对中国的影响应该不是很大，会在星期1重新买如一些香港的股票。希望结果是好的。
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